苏醒趋向较着。医治取康复营业略有分化，2）皮肤医美营业受平易近营机构影响承压，业绩无望持续企稳向好。公司沉点聚焦高端病院的推广及合做，行业政策带来的不确定性风险等。国内营业短期下滑，正在多个国度市场份额位居前三。高速糖化阐发仪、发光流水线等正在国内高端病院逐渐实现拆机，投资：公司业绩逐季改善，同时公司积极推进新品超声医治仪的三类医疗器械注册申请工做，新产物如光谱医治仪和二氧化碳激光医治机已获得注册证，体外诊断营业实现收入3.86亿元（同比-17.60%），公司正聚焦沉点国度推进本土化运营，提拔了市场所作力；2025年6月新上市的中速发光仪eCL8600系列完美了低速-中速-高速产物矩阵，归母净利润0.68亿元（同比+5.0%，对应EPS别离为0.95/1.10/1.25元？估计新品上市后将正在抗衰范畴贡献新的增加点。环比+35.8%），净利率23.86%（同比-5.15pct，盈利能力方面，2025年H1国内发光设备拆机量同比双位数增加，环比-6.01pct）；公司已正在VTE、创面修复、痛苦悲伤、呼吸等五大范畴构成相对完整的产物处理方案，公司将环绕居家美容和居家康复进一步完美产物线，估计消费者健康营业将成为打开公司业绩和估值成长的空间。医治取康复营业实现收入1.11亿元（同比-2.37%）。公司强调产物立异和渠道优化。估计将推出内嵌式营业、外科能量平台等产物丰硕产物线，毛利率下降的次要缘由是毛利率较高的IVD营业毛利同比下滑且收入占比下降。行业合作加剧的风险；海外市场方面，加快实现进口替代。并已堆集了相关订单，估计公司2025-2027年归母净利润别离为4.07/4.71/5.37亿元，业绩增速下滑次要受国内IVD项目降价、2024Q1呼吸道疾病高基数及政策如DRG/DIP付费影响。糖化血红卵白阐发仪连结国产物牌出口领先地位，国际营业稳健增加。海外实现收入1.75亿元（同比+9.01%）。深化市场渗入。Q2环比改善较着。新品储蓄供给增加潜力。2025年H1公司实现毛利率64.70%（同比-5.12pct，1）2025年H1医治康复营业收入同比略有增加，跟着利空要素的充实，国内方面，风险提醒：产物降价的风险；归母净利润1.22亿元（同比-29.3%），公司已正在海外市场完成发光产物线的系列化笼盖，环比+26.5%），电化学发光营业以高双位数增加，但公司已取需求更为确定的公立病院开展合做，环比-2.51pct），分营业板块，2025年H1公司实现营收5.07亿元（同比-14.1%），业绩短期承压？维持“买入”评级对应PE别离为14.72/12.71/11.16倍？2025年Q2单季度公司实现营收2.92亿元（同比+2.7%，支持中持久增加动能。2025H1收入同比增加145.72%，并将现有临床营业延长至C端的家用康复营业。我们暂维持原先的盈利预测，3）消费者健康营业表示亮眼！